Jeżeli masz obligację o zmiennym oprocentowaniu i to oprocentowanie będzie spadać, to w kolejnym roku otrzymasz niższe oprocentowanie. Jeżeli oprocentowanie będzie rosło na skutek wzrostu stóp procentowych, otrzymasz wtedy wyższe oprocentowanie. Analitycy wyróżniają trzy główne scenariusze rozwoju sytuacji politycznej i ich konsekwencje dla rynku obligacji bankowych.
Analiza inwestycji w obligacje korporacyjne
Co więcej, również dług korporacyjny w powyższym środowisku powinien zachować się dobrze (atrakcyjne stopy zwrotu, przy dobrej kondycji finansowej przedsiębiorstw wspieranej solidnym wzrostem gospodarczym). Obligacje długoterminowe to klasa aktywów dla wytrawnych graczy. Jednak przy obecnych poziomach rentowności, w przypadku silniejszego spowolnienia aktywności gospodarczej, to ten segment rodzimego rynku dłużnego byłby największym wygranym – wskazuje Fryderyk Krawczyk z VIG/C Quadrat TFI. W Polsce przedstawiciele Quercusa również spodziewają się obniżek stóp procentowych. Wskazują, że jesteśmy blisko lokalnego szczytu inflacji, z którego nastąpi zejście w kierunku 3 proc.
Sugeruje to, że obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym mogą oferować atrakcyjne możliwości dla inwestorów poszukujących wyższych stóp zwrotu niż obligacje skarbowe bez podejmowania nadmiernego ryzyka. Ze względu na niskie ryzyko, obligacje skarbowe zazwyczaj oferują niższe zyski w porównaniu z innymi rodzajami obligacji. Mogą one jednak nadal odgrywać kluczową rolę w zdywersyfikowanym portfelu inwestycyjnym, szczególnie w czasach niepewności gospodarczej, gdy inwestorzy poszukują stabilnych, bezpiecznych aktywów. Na środowym posiedzeniu, zgodnie z oczekiwaniami, Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie (główna 5,75%).
Ograniczanie ryzyka płynności
Japoński Nikkei 225 i hongkoński Hang Seng poszybowały o ponad 5 proc. (w przypadku pierwszego indeksu to największy wzrost od lutego 2024). Nieco słabszy, choć również dodatni wynik odnotował główny indeks w Szanghaju – Shanghai Composite wzrósł o nieco ponad 2 proc. Szczególnie udany miesiąc ma za sobą GPW, gdzie padał rekord za rekordem. Co więcej, 24 kwietnia WIG po raz pierwszy w historii przekroczył granicę 100 tys. W skali całego miesiąca indeks szerokiego rynku zyskał 2,9 proc., a indeks WIG20TR wzrósł o ponad 1,9 proc.
Hossa na GPW najdłuższa i najbardziej rozgrzana od 2007 roku
Banki centralne będą kontynuować cykl obniżek stóp procentowych, inflacja zbliży się do celu, jednocześnie odbicie w gospodarkach pozostanie na umiarkowanym poziomie – zapewnia Ciesielski. Jego zdaniem takie otoczenie powinno sprzyjać długowi długoterminowemu. – Uważamy, że końcówka tego roku oraz przyszły rok powinny przynieść znaczne spadki rentowności i niczym nadzwyczajnym, w perspektywie 12 miesięcy, mogą być dwucyfrowe stopy zwrotu – mówi. Również eksperci Goldman Sachs uważają, że w przypadku dalszej dezinflacji polski rynek długu może być atrakcyjny w 2024 r. – Ostrożne podejście do obniżek stóp procentowych sygnalizowane w ostatnim czasie przez Prezesa NBP może wspierać zakotwiczenie oczekiwań inflacyjnych. Z tego punktu widzenia, korzystna może być oczekiwana poprawa relacji z UE i pozyskanie środków z KPO – wskazuje Krzysztof Które kryptowaluty przetrwały na rynku Prus, zarządzający funduszami dłużnymi w Goldman Sachs TFI.
Średnia rentowność w funduszach obligacji krótkoterminowych w TFI PZU wynosi około 7%, jak ocenia Jarosław Leśniczak. Po odjęciu kosztów Platforma handlowa SaxoTrader Forex można się spodziewać stopy zwrotu rzędu 6,5-7%. Natomiast w przypadku obligacji długoterminowych zysk zależeć będzie od scenariuszy inflacyjnych i związanych z nimi stóp procentowych.
- Sugeruje to, że jakość kredytowa na rynku obligacji komunalnych może pozostać solidna, nawet w obliczu trudności gospodarczych.
- Obligacje długoterminowe są zależne od benchmarku – indeksu TBSP.
- – Rynek się pomylił – oznajmia Izabela Sajdak, zarządzająca BNP Paribas TFI.
Co więcej, wiele rządów stanowych i lokalnych odnotowało w ostatnich latach poprawę swojej sytuacji finansowej dzięki silnemu wzrostowi gospodarczemu i rosnącym wpływom z podatków. Sugeruje to, że jakość kredytowa na rynku obligacji komunalnych może pozostać solidna, nawet w obliczu trudności gospodarczych. Obligacyjne fundusze ETF często mają niższe wskaźniki kosztów niż aktywnie zarządzane fundusze inwestycyjne, co z czasem może przełożyć się na wyższe zwroty. Ważne jest jednak, aby dokładnie porównać koszty, ponieważ niektóre wyspecjalizowane lub aktywnie zarządzane fundusze ETF mogą mieć wyższe opłaty.
Jarosław Grzywiński, menadżer, były szef Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, ekspert BCC od rynków kapitałowych
- Jeśli jednak miałaby to być kolejna klasa aktywów, bo np.
- Fundusze «srebra» straciły, a najgorzej wypadł Superfund Silver, który «zanurkował» aż o 10 proc.
- Płynność ta jest niezbędna dla inwestorów, którzy mogą potrzebować szybko dostosować swoje portfele w odpowiedzi na zmieniające się warunki rynkowe.
- Wg Ipopema TFI – Fed i EBC zakończyły cykl podwyżek stóp procentowych, a NBP – kolejne obniżki stóp przeprowadzi najwcześniej po zapoznaniu się z marcową (2024) projekcją inflacji (wydłużoną w czasie) i aktywności gospodarczej.
Obligacje detaliczne są jednak sposobem na zabezpieczenie kapitału. W przeciwieństwie do obligacji trzymanych przez fundusze, detaliczne „skarbówki” nie podlegają wahaniom rynkowym. Na przykład Beta ETF TBSP, czyli pasywny fundusz inwestycyjny, dostępny przez chyba każdy rachunek maklerski w Polsce.
Obligacje komunalne są emitowane przez Aktualności: 50% klientów porzuć koszyki jeśli twoje strony nie są wystarczająco szybkie władze stanowe i lokalne w celu finansowania projektów publicznych, takich jak infrastruktura, szkoły i szpitale. Jedną z głównych zalet inwestowania w obligacje komunalne jest ich opodatkowanie. Odsetki uzyskane z obligacji komunalnych są często zwolnione z podatków federalnych i mogą być również zwolnione z podatków stanowych dla mieszkańców stanu emitującego. Trzeba pamiętać, że wojna w Ukrainie to także globalny czynnik zwiększający inflację. Żywność, surowce energetyczne, metale – ceny tych produktów wystrzeliły w górę z powodu sankcji, blokad portów i zniszczeń, jakie rosyjskie wojska dokonują w Ukrainie.
R. Bogusławski: W co inwestować w 2025 roku
Inwestorzy wybierają je ze względu na większą stabilność wartości oraz wyższą płynność. Sprawia to, że są one często wykorzystywane do zarządzania gotówką lub jako narzędzie do zachowania kapitału. Rentowność tych obligacji jest zazwyczaj niższa, ale zapewniają one regularny, przewidywalny dochód. Generalnie fundusze akcji inwestujące w sektorze technologicznym znów wróciły na ścieżkę wzrostu – Skarbiec Spółek Wzrostowych oraz Skarbiec Nowej Generacji zarobiły – odpowiednio – 8 i 9 proc. Podstawowa różnica polega na tym, że jeżeli kupujesz obligacje na 3% i jest to stałe oprocentowanie, to dostaniesz 3%.
Fundusze dłużne, które radzą sobie w tym roku najlepiej
Wojny w Ukrainie, co może oddziaływać na globalny układ sił, który kształtował się przez poprzednie 4 lata. Materializacja tego rodzaju ryzyk może wspierać rynek surowców. Istotne jest również, że wśród inwestorów nie ma jeszcze nadmiernego optymizmu, a na rynkach akcji panuje raczej ostrożność w inwestowaniu (przepływach). W końcu, zarówno polska, jak i globalna gospodarka nie są jeszcze w cyklu silnego wzrostu PKB, a wskaźniki ujawniają liczne problemy spowalniające rozwój poszczególnych gospodarek związanych z Polską (np. Niemcy).
Wskaźnik ten uwzględnia cenę obligacji, niezależnie od tego, czy została ona zakupiona z dyskontem czy premią w stosunku do wartości nominalnej. Rentowność kuponu to roczna stopa procentowa płacona od wartości nominalnej obligacji. Reprezentuje ona bieżący dochód, jaki obligacja zapewnia inwestorom. Na przykład, obligacja o wartości 1.000 EUR z kuponem 5% płaci 50 EUR rocznie do terminu zapadalności. Obligacje mogą jednak odgrywać ważną rolę w zdywersyfikowanym portfelu, zapewniając stały dochód, chroniąc kapitał i kompensując zmienność akcji. Kluczem jest zrozumienie związanego z tym ryzyka i wybór obligacji, które są zgodne z celami inwestycyjnymi i tolerancją ryzyka.
Spośród tradycyjnych strategii (aktywnie zarządzanych) liderem miesiąca został Skarbiec Spółek Wzrostowych, który w maju zarobił aż 18,2 proc., niemal dwukrotnie więcej niż technologiczny Nasdaq. Zyskał w tym czasie pasywny QUERCUS Tech lev (inwestujący z dwukrotną dźwignią), a ponad 15 proc. Dał zarobić tradycyjny, aktywnie zarządzany Skarbiec Nowej Generacji.